00:00 Altavoz a
Intel compartiendo planea reducir su fuerza laboral en aproximadamente un 20% para fin de año y recortar sus gastos operativos, las acciones disminuyen un 9%. Stacy Rasgon es directora gerente senior de Bernstein y analista senior. Stacy, um, uniéndose a nosotros ahora, tiene una calificación de desempeño de mercado en este precio objetivo de $ 21. Um, y usted dijo en su nota reaccionando aquí, las ganancias en realidad no fueron malas, pero ¿importan las ganancias? ¿Qué importa para los inversores cuando se trata de Intel en este momento?
00:48 Stacy Rasgon
Sí. Y que los números no lo hacen, quiero decir que esa fue mi toma incluso en la impresión, como a quién le importa los números. ¿Bien? La pregunta es, ya sabes, la estrategia y ¿qué van a hacer? Y, ya sabes, ¿es su hoja de ruta de proceso o no es así? ¿Y habrá clientes de fundición y un negocio de fundición que sea robusto o no hay? Como esas son las preguntas que importan. Y tuvimos un poco de color en eso anoche y esa es la razón por la cual el stock está tan mal hoy. Así, los números en general estaban bien. En realidad, fue AAA Decent Beat In en el trimestre, um, se perdieron las ganancias, pero hubo algunos cargos únicos allí. La guía de ingresos era bastante sólida. De nuevo, los márgenes de ganancias eran un poco más bajos, pero quiero decir, ¿a quién le importa? El mayor problema fue alrededor de su hoja de ruta de procesos. Um, particularmente su proceso de próxima generación. Voy a sacar algunos números, pero ellos nombran sus procesos después de nominalmente del tamaño de los transistores. El siguiente, el que se están preparando para la rampa se llama 18a.
02:38 Altavoz a
Bien.
02:39 Stacy Rasgon
Este es el que el CEO anterior Pat Gelsinger, ya sabes, apuesta a la compañía de manera efectiva, ¿verdad? Ahora está resultando como 18A IS, ¿no es? Es 14A con lo que es supongo que el próximo que potencialmente los salvará. Um, ese es el nodo que si pueden construir un negocio de fundición que construirán a su alrededor y que no parecía que tenían una confianza completamente segura. Y así, en realidad ponen algunos factores de riesgo, nuevos en sus presentaciones, y nos hablaron en la llamada. Básicamente dijeron que no podemos permitirnos desarrollar 14A si es solo para nosotros. Necesitamos clientes externos, y si no podemos obtener clientes externos, es posible que tengamos que detener el desarrollo en nuestro nodo de proceso hacia adelante. Por lo tanto, no parecía que tenían una confianza increíblemente segura de su capacidad como para desarrollar ese nodo y rampa y, francamente, en mi opinión ahora, la llamada al stock es bastante simple. ¿Pueden conseguir un cliente de héroe en ese nodo, para el que aún no tienen un proceso? ¿Pueden conseguir un cliente de héroe en los próximos 12 a 18 meses, un cliente que es lo suficientemente grande como para que ese nodo sea viable? Y si pueden, tal vez haya una historia aquí. Y si no pueden, entonces es un problema.
04:27 Altavoz a
Sí. Y en este momento no tenemos base para tomar esa decisión de una forma u otra, y por lo tanto, la acción está vendiendo bastante bruscamente hoy. Sí, quiero decir, yo
04:39 Stacy Rasgon
Hubo un cambio definitivo en la ciudad.
04:41 Altavoz a
Sí. Lo sé solo para alejar un poco para las personas que no han estado tan llenas de esto, como, si observa los números aquí, las ventas anuales de esta compañía han bajado por algo así como $ 20 mil millones en los últimos años. Así que hemos visto esto reducido. Sí. Um, ¿cuál es el lugar de Intel en el universo de semiconductores? ¿Qué papel juega?
05:17 Stacy Rasgon
Sí. Permítanme hablar sobre sus productos y luego hablar sobre el tipo de futuro, ¿verdad? Entonces, los productos actuales que venden principalmente chips para PC y chips para servidores. Y Chips for PCS está bien, pero PCS, quiero decir, quiero decir que saben que habían aumentado durante Covid y y estamos en una posición de resaca, pero que ese mercado no está realmente creciendo y están perdiendo participación. Y luego, en el centro de datos, quiero decir que han sido diezmados. Tienen como una especie de tres capas de pérdida de acciones. Están perdiendo participación en los chips que hacen a su competidor como AMD. Um, esa arquitectura que ambos hacen es algo llamado x86. X86 CPU y servidores están perdiendo participación en otra arquitectura, que se llama ARM. Y tienes grandes clientes como los hiperscalers que están comenzando a construir sus propias chips. Y luego las CPU en el centro de datos en general están perdiendo participación ante GPU a jugadores como Nvidia, ¿verdad? Y entonces realmente no tienen una respuesta a ninguno de esos. Y nuevamente, sus ingresos del centro de datos se han colapsado en los últimos años debido a esto. Entonces, en términos de los productos que venden, son ciertamente menos relevantes que ellos y ahora hay otros competidores que son mucho más grandes, um y y aún creciendo.
06:55 Altavoz a
Sí. Um, ahora en términos del futuro, quiero decir, mira, la gente diría, mira, es el único tipo de fuente estadounidense de fabricación de semiconductores de borde de liderazgo, que es un gran tipo de geopolítico y estratégico, um, uh, eh, esfuerzo de la que existe esta visión de que necesitamos Intel.
07:24 Stacy Rasgon
Y supongo que eso es cierto, excepto que Intel ahora está reduciendo sus esfuerzos. En realidad, están retrasando aún más su gran construcción en Ohio. Están cortando su capital, están cortando su cabeza de cabeza, y tienes competidores como como TSMC, por ejemplo, que en realidad están construyendo una gran capacidad aquí en los Estados Unidos y a la derecha.
07:50 Stacy Rasgon
Podría argumentar que cuanto más tiempo espere Intel y cuanto más tiempo les lleva aumentar estas cosas, más capacidad está construyendo aquí en los EE. UU. Por otros jugadores, tal vez cuanto menos las necesitemos con el tiempo. Y ahora básicamente están diciendo, ya sabes, si podemos y, por cierto, es inteligente, no puedes construir estas fábricas sin clientes. Ese era el problema de que Pat Gelsinger. Esa fue su estrategia no funcionó. Pero quiero decir, si ahora ahora están diciendo que si no podemos conseguir clientes, podemos darnos por vencidos y eso pone todo lo que pone la responsabilidad aún más en TSMC. Pero cuanto más tiempo esperen, como el argumento de que tal vez menos los necesitemos, como. Pero no sé, pienso de nuevo, es este tipo de dicotomía y esta incertidumbre que eso está pesando.
