Mientras Donald Trump aplaudió la aprobación de su autodenominado y oficialmente nombrado proyecto de ley de presupuesto de Big Beautiful a través del Congreso esta semana, las semillas de duda larga sobre la escala y la sostenibilidad de que tomamos prestados del resto del mundo brotó de nuevo.
Se espera que la factura de presupuesto de reducción de impuestos de Trump agregue al menos $ 3 billones (£ 2.2 billones) a la ya llamativa pila de deuda de $ 37TN (£ 27tn). No hay escasez de críticos del plan, entre no menos al ex aliado de Trump Elon Musk, que ha lo llamó una “abominación repugnante”.
La creciente pila de deuda deja a algunos para preguntarse si hay un límite para cuánto el resto del mundo le prestará al tío Sam.
Esas dudas han aparecido recientemente en el valor más débil del dólar y las tasas de interés más altas exigen prestar dinero a Estados Unidos.
Necesita pedir prestado este dinero para compensar la diferencia entre lo que gana y lo que gasta cada año.
Desde principios de este año, el dólar ha caído un 10% frente a la libra y un 15% frente al euro.
Aunque los costos de endeudamiento de los Estados Unidos han sido estables en general, la diferencia entre las tasas de interés pagadas en préstamos a largo plazo versus préstamos a corto plazo, lo que se conoce como la curva de rendimiento, ha aumentado o ha aumentado, señalando una mayor duda sobre la sostenibilidad a largo plazo de los préstamos estadounidenses.
Y eso es a pesar del hecho de que Estados Unidos ha reducido las tasas de interés más lentamente que la UE y el Reino Unido, lo que normalmente fortalecería el dólar porque los inversores pueden obtener tasas de interés más altas en los depósitos bancarios.
El fundador del fondo de cobertura más grande del mundo, Ray Dalio, cree que los préstamos estadounidenses están en una encrucijada.
En su trayectoria actual, estima que los EE. UU. Pronto gastarán $ 10Tn al año en reembolsos de préstamos e intereses.
“Estoy seguro de que la condición financiera (de EE. UU.) Está en un punto de inflexión porque, si esto no se trata ahora, las deudas se acumularán a niveles en los que no se pueden administrar sin un gran trauma”, dice.
Entonces, ¿cómo podría ser ese trauma?
La primera opción es una reducción drástica en el gasto del gobierno, un gran aumento en los impuestos o ambos.
Ray Dalio sugiere que reducir el déficit presupuestario de su actual 6% a 3% pronto podría evitar problemas en el futuro.
El nuevo proyecto de ley de presupuesto de Trump redujo algunos gastos, pero también redujo más los impuestos, por lo que la trayectoria política actual está yendo para otro lado.
En segundo lugar, como en las crisis anteriores, el Banco Central de los Estados Unidos podría imprimir más dinero y usarlo para comprar la deuda del gobierno, como vimos después de la gran crisis financiera de 2008.
