00:00 Altavoz a
Bueno, las tasas hipotecarias se mantienen estables para otra semana. La asequibilidad sigue siendo un punto de dolor en el mercado inmobiliario. Nuestros próximos invitados apuntan a una imagen mixta en los principales indicadores de demanda. Ese es Jim Egan, estratega de viviendas de Morgan Stanley de EE. UU. Y codirector de la investigación de productos titulizados. Jim está aquí conmigo en el estudio. Gracias por estar aquí.
00:16 Jim Egan
Gracias por invitarme.
00:18 Altavoz a
Entonces, dado que no hemos visto tanto movimiento sobre las tasas y en particular no tanto alivio en las tarifas, ¿permanecemos en este tipo de lugar atascado en el mercado inmobiliario?
00:29 Jim Egan
Creo que, en su mayor parte, estamos encerrados y con un precio desde una perspectiva del mercado inmobiliario, pero creo que ha habido algunos desarrollos interesantes en términos de cómo las diferentes partes del mercado han evolucionado en los últimos meses. Por ejemplo, a su punto, asequibilidad, increíblemente atascado, y está viendo volúmenes de ventas, los volúmenes de ventas de viviendas existentes tienen problemas como resultado de eso. Los primeros cuatro meses de este año, los volúmenes de ventas existentes han bajado aproximadamente un 2% en comparación con el año pasado. Efectivamente plano, un poco, pero eso significa que esta es la menor cantidad de ventas durante los cuatro meses del año que hemos visto desde 2009, que nunca es realmente un año al que desea comparar el mercado inmobiliario.
01:17 Altavoz a
No. Bueno, no estamos viendo ninguna otra comparación con 2009 en términos de, quiero decir, realmente has tenido la vista de dónde había signos de tensión en ese período de tiempo. Eso es ahí donde se encuentra su negocio. Y no creo que nadie esté preocupado necesariamente por una repetición de esa situación.
01:43 Jim Egan
Ni siquiera cerca. Hay una gran cantidad de razones por las que podemos hablar con eso, pero la pieza más grande aquí es que está bloqueada en parte de esto, ¿verdad? Las tarifas son increíblemente elevadas. Estamos en 6.8% de más o menos desde una perspectiva de tasa prevaleciente, lo que significa que el hogar el propietario con una tasa hipotecaria de aproximadamente 4.05%, están encerrados en esa casa. Por lo tanto, las ventas han caído, pero los inventarios también están bajos. Ahora, los inventarios están recogiendo un poco aquí, ejerciendo un poco de presión a la baja sobre su crecimiento de precios durante el año, pero es presión sobre el crecimiento de los precios. Todavía estamos viendo subir los precios de la vivienda porque tienes esto increíblemente encerrado en el entorno de suministro.
02:36 Altavoz a
Um, ¿entonces el verdadero pivote será tarifas? ¿Es ese tipo de lo que necesita cambiar o hay otras cosas que también tienen un efecto?
02:48 Jim Egan
Entonces, hay algunos aspectos diferentes en el mercado inmobiliario en este momento. Estamos hablando de la pieza de inventario existente de esto y la cerradura allí. Cuando habla de escasez de suministros y viviendas, no solo existe. Es la pieza de construcción de esto. Y cuando pensamos en cómo las estadísticas de vivienda han evolucionado en lo que va del año, la que más se ha reducido, al menos la que vemos más que más de 2024 es un comienzo de vivienda de una sola unidad. Bajamos aproximadamente un 7% año tras año desde los primeros cuatro meses de 2024 hasta los primeros cuatro meses de 2025 y creemos que estamos en un lugar conservador al menos 1 a 1 millón de unidades bajo construidas. Podemos ser más agresivos con esa estimación si queremos. Y eso es algo en el que el impacto de las tarifas que aumentan el costo de los bienes, que juega un papel en términos de derribar potencialmente. Hemos visto bajar la confianza del constructor, derribando la pieza de inicio de una sola unidad. Esa falta de oferta que brinda apoyo a los precios de las viviendas, al igual que la falta de listados desde una perspectiva de inventario existente. Pero cuando se trata de un catalizador para que realmente vuelva a poner en marcha, creemos que esas tasas hipotecarias que aportan la asequibilidad, somos mejores que en el cuarto trimestre de 2023, aún más desafiados de lo que hemos sido en cualquier punto real en los últimos 40 años, pero en el que las personas son más cómodas y parte de eso lo que creemos que la exige la demanda está más dispuesta y capaz de un punto más cómodo en el lado de los compradores.
05:11 Altavoz a
Y entonces, ¿vamos a ver algún cambio en ese frente? ¿Quiero decir,? ¿Eres optimista de que con un recorte de tasas de la Fed en algún momento, tal vez este año obtengamos algún nivel de alivio en las tasas hipotecarias?
05:29 Jim Egan
Entonces, pasamos por todo nuestro proceso de perspectiva de 12 meses en Morgan Stanley Research y nuestros economistas piensan que tendrá un poco de presión al alza en los próximos meses de la inflación como resultado de los aranceles. Creemos que eso creará un entorno bastante difícil para que la Fed reduzca en 2025. Por lo tanto, no vemos mucho alivio en el frente de la tasa hipotecaria este año y especialmente en el transcurso de los próximos tres a cuatro meses. Creemos que somos el título de la pieza de la perspectiva de la vivienda que no iba a ninguna parte rápido. Y así, creemos que estamos un poco atrapados aquí en este momento. Creemos que hay mucho apoyo para las ventas. Se han reducido un poco, pero hay cierto nivel de actividad de vivienda que debe ocurrir independientemente de dónde esté la asequibilidad, independientemente de dónde estén las tasas hipotecarias. Piense en ello como personas que necesitan moverse para el trabajo, UM, personas que tienen familias en crecimiento, esas formaciones domésticas a medida que las personas se mueven a través de sus 30 años. Por lo tanto, creemos que si los volúmenes de ventas son compatibles efectivamente aquí se mudan a 26, es cuando creemos que puede comenzar a obtener un poco de alivio por un puñado de razones, incluido el mercado que comienza a un precio en algunos recortes más alimentados a medida que entramos en ese año, si lo desea, donde podríamos ver un poco más de aceleración en el lado de la demanda.
07:00 Altavoz a
Correcto, algo que esperar al menos. Muchas gracias. Lo aprecio.
07:06 Jim Egan
Gracias por invitarme.
