Se espera ampliamente que el Banco de Inglaterra (BOE) mantenga las tasas de interés en espera en 4.25% esta semana, ya que los formuladores de políticas pesan riesgos geopolíticos, inflación persistente y datos económicos nacionales en conflicto.
El Comité de Política Monetaria (MPC) anunciará su decisión el jueves, y los mercados apostan a que mantendrá su enfoque “gradual y cuidadoso” para facilitar la política. Desde agosto de 2024, el BOE tiene tasas reducidas cuatro veces en medio de inflación terca y crecimiento de salario resistente.
Sin embargo, las divisiones han surgido dentro del comité. La reunión de May reveló un consenso más fracturado, amortiguando las expectativas de un ritmo más rápido de recortes de tarifas. Desde entonces, un lote posterior de datos nacionales más débiles ha revivido la especulación de que el MPC puede ralentizar su ritmo para reducir los costos de los préstamos.
“La reunión de política del Banco de Inglaterra de este mes debe ser una decisión tan directa (dejar las tasas sin cambios) a medida que llegan”, dijo George Buckley, economista de Nomura.
“Continuamos buscando tasas terminales del 3.5% para febrero del próximo año, es decir, tres recortes de 25 pb en las reuniones de informes de políticas monetarias. Creemos que el punto de asentamiento estaría en el extremo superior del rango neutral. Este es un ciclo de corte modestamente más rápido que el mercado”.
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El banco central enfrenta un complejo telón de fondo global y doméstico. El aumento de los precios del petróleo (BZ = F) después de los ataques aéreos israelíes en Irán ha reavivado los temores de conflictos más amplios en el Medio Oriente, lo que agravan la volatilidad ya impulsada por la política comercial cambiante del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump.
Mientras tanto, Sterling (GBPUSD = X) se ha fortalecido bruscamente frente al dólar, lo que complica aún más la perspectiva de inflación.
A nivel nacional, la imagen sigue siendo incierta. La economía del Reino Unido se contrajo en un 0.3% en abril, revirtiendo un crecimiento anterior. El crecimiento salarial se desaceleró notablemente en los tres meses hasta abril, y la tasa de desempleo aumentó más, lo que planteó preguntas sobre la fortaleza subyacente del mercado laboral.
La inflación, sin embargo, sigue siendo una preocupación central. Originalmente, se pensaba que la inflación del precio del consumidor aumentaba al 3.5% en abril, el más alto en más de un año, frente al 2,6% en marzo. La Oficina de Estadísticas Nacionales revisó más tarde la cifra ligeramente a la baja al 3,4%, después de descubrir que el Departamento de Transporte había otorgado datos de impuestos de carretera incorrectos.
“La política monetaria parece estar en una buena posición, lo que permite que el Banco de Inglaterra espere y vea cómo evolucionan las condiciones económicas y el telón de fondo político internacional”, dijo Ellie Henderson, economista de Investec. “En última instancia, este es un momento muy incierto que requiere una respuesta potencialmente ágil de los bancos centrales, lo que limita cualquier gran previsión”.
Los próximos datos, para mayo, se publicarán el 18 de junio, el día en que el banco comience su reunión de dos días.
Sarah Coles, columnista de finanzas personales en Yahoo Finance UK Y el jefe de finanzas personales de Hargreaves Lansdown, dijo: “Si las cifras de inflación no tienen sorpresas, las tasas de interés se mantienen y las expectativas se mantienen para dos recortes más este año, podríamos ver que las tasas vuelven a caer”.
Paul Dales, economista jefe del Reino Unido en Capital Economics, dijo que la contracción del PIB de abril “no incitará al Banco de Inglaterra a reducir las tasas de interés el próximo jueves. Pero es una noticia más que apunta a otro recorte en agosto”.
Sanjay Raja, economista jefe del Reino Unido en Deutsche Bank, compartió una opinión similar: “Esperamos que el Comité de Política Monetaria (MPC) mantenga la tasa bancaria sin cambios en el 4.25% el 19 de junio. Pero las mayores preocupaciones alrededor del mercado laboral probablemente, en nuestra opinión.
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Añadió: “Nos apegamos a nuestra llamada para tres recortes de tarifas de cuartos de punto este año (agosto, noviembre, dec) y un recorte de tasa final en febrero, llevando la tasa bancaria al 3.25%”.
Otros también anticipan un movimiento de verano. Enrique Díaz-Alvarez, economista jefe de Ebury, dijo: “En este contexto, se espera que el Banco de Inglaterra mantenga tasas estables esta semana, pero en ausencia de un sólido informe de inflación, el MPC puede indicar que el próximo recorte podría venir en verano. Esto puede venir en forma de un ajuste a los jueves del bias del banco o el patrón de votación, con la posibilidad de que dos o tres oficios de voto por un recorte inmediato.
Los analistas de ING también marcaron agosto como el probable movimiento del próximo. “Salvo las grandes sorpresas en los datos durante el próximo mes, creemos que los últimos números de empleos decepcionantes ayudan a consolidar un recorte de tarifas de agosto. Tenga en cuenta que con el 4.25%, la tasa bancaria todavía está muy en territorio restrictivo, que ofrece al banco mucho alcance para seguir bajando. Esperamos un recorte adicional en noviembre y dos movimientos más en 2026, llevando la tasa terminal al 3.25%”.
Sin embargo, no todos los participantes del mercado están convencidos de que la calle Threadneedle actuará pronto.
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“Si bien la trayectoria más amplia para las tasas permanece a la baja, el camino por delante ahora parece menos bajo de lo previamente previamente previsto”, dijo Steve Matthews, director de inversiones de liquidez en Canadá Life Asset Management. “El precio del mercado sugiere que el próximo movimiento es poco probable antes de septiembre, y posiblemente más tarde. Agregado a esto, la incertidumbre a nuestro alrededor de los aranceles y la política comercial es crear un telón de fondo global más cauteloso, sin que uno quiere hacer un movimiento prematuramente”.
Al otro lado del Atlántico, todos los ojos recurren a la Reserva Federal de los Estados Unidos, que se espera que deje las tasas de interés sin cambios en su reunión la próxima semana. Los inversores observarán de cerca las proyecciones económicas actualizadas, buscando pistas sobre cómo los encargados de formular políticas están teniendo en cuenta los signos recientes de suavidad económica y el grado de preocupación en torno a la incertidumbre comercial continua, las negociaciones fiscales no resueltas y el creciente riesgo de conflicto en el Medio Oriente.
El Banco de Inglaterra anunciará su última decisión de tasa de interés al mediodía del jueves 19 de junio.
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